Ata do Copom aponta desaceleração da economia, mas inflação segue pressionada

A Ata do Copom, divulgada nesta terça-feira (10) pelo Banco Central, apontou que a atividade econômica no Brasil apresenta sinais mais claros de desaceleração. Contudo, como a inflação permanece acima do teto da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), a autoridade monetária sinalizou a necessidade de manter a taxa Selic em patamar restritivo por um período prolongado.

De acordo com o documento do Comitê de Política Monetária, os indicadores recentes mostram uma moderação mais acentuada da atividade econômica doméstica, afetando especialmente os setores mais sensíveis aos ciclos de crédito. Apesar do enfraquecimento da demanda, o nível de preços voltou a acelerar.

Desempenho do mercado de trabalho

O relatório ressalta que, embora a taxa de desemprego continue em patamares historicamente baixos no país, o ritmo de crescimento da população ocupada perdeu força. Além disso, os rendimentos médios reais dos trabalhadores continuam expandindo a taxas superiores à produtividade, situação atentamente monitorada pelo BC devido aos seus potenciais efeitos inflacionários.

Outra grande preocupação do comitê reside no descolamento das expectativas do mercado em relação à meta de inflação de 3%. Em um cenário de projeções desancoradas, a condução da política monetária exige maior restrição. Paralelamente, o texto destaca a importância do equilíbrio das contas públicas, ressaltando que incertezas fiscais e sobre a dívida pública dificultam a convergência dos preços.

Cenário internacional e choques de oferta

No ambiente externo, o Banco Central avalia que o contexto ficou mais adverso por conta do agravamento dos conflitos no Oriente Médio, que encareceram o petróleo, e pela manutenção de juros altos nas economias desenvolvidas, gerando volatilidade nos mercados emergentes.

Ademais, a economia brasileira enfrenta quatro choques simultâneos de oferta: a alta das commodities energéticas, os impactos climáticos do El Niño sobre a agricultura e energia, as discussões sobre custos trabalhistas decorrentes do fim da escala 6x1 e a depreciação do real perante o dólar.

Por fim, os membros do comitê ponderam que a desaceleração do ritmo econômico pode conter a propagação desses choques para a inflação geral, mas a postura cautelosa continuará guiando os próximos passos da política monetária nacional.